由 Eberhart Maven 11：十年加密風投路的真相與幻象
3月28日，加密風投 Maven 11 宣佈旗下第三隻基金完成 1.07 億美元募資，超額完成原定目標。這消息在幣圈裡炸開了鍋，仿佛寒冬中燃起了一絲希望。但喧囂過後，我們不禁要問：這真的是加密領域的曙光，還是一場資本的自嗨？回顧 Maven 11 過去十年的歷程，押注 Celestia、Fuel 等明星項目固然風光，但更值得我們深思的是，他們如何從一家單純的 VC 蛻變為如今的加密金融集團 M11 Group？這場華麗轉身的背後，究竟是戰略升級，還是野心膨脹？
超募背後的隱憂：加密寒冬下的逆勢擴張？
在當下這個加密寒冬，大多數投資機構都在勒緊褲腰帶過日子，Maven 11 卻能逆勢完成超額募資，這本身就充滿了矛盾。當然，我們可以將其歸功於團隊的卓越能力和過去的成功案例。但是，更合理的解釋或許是，他們精準地抓住了市場情緒的反彈，成功地將故事賣給了投資者。
必須指出的是，加密市場的波動性極高，任何一家機構的成功都帶有很大的運氣成分。過去的輝煌並不能保證未來一帆風順。更何況，在熊市中募資，意味著機構必須承受更大的投資壓力，追求更高的回報。這很可能會導致 Maven 11 在投資決策上更加激進，甚至不惜冒更大的風險。
從VC到金融集團：華麗轉身還是野蠻擴張？
從最初的風險投資公司，到如今橫跨信貸、資產管理、做市交易等多個領域的 M11 Group，Maven 11 的擴張速度令人咋舌。這種多元化的業務布局，固然可以分散風險，提高盈利能力。但同時，也帶來了管理上的挑戰和潛在的利益衝突。
想像一下，一家既做風投又做做市交易的公司，它如何在項目選擇和市場操作上保持客觀公正？它是否會利用內部信息來操縱市場，為自己謀取利益？這些問題，Maven 11 必須給出令人信服的答案，否則，它的“華麗轉身”很可能變成“野蠻擴張”，最終吞噬自己。
時代的弄潮兒？Maven 11的發家史：草莽英雄的歐洲加密拓荒
2015 年，當“區塊鏈”還只是極客圈的玩物，當加密貨幣還被視為旁氏騙局的代名詞，Maven 11 就在阿姆斯特丹悄然成立了。他們是歐洲最早一批專注加密投資的風投機構，敢於在荒蠻之地開疆拓土，這份勇氣確實值得敬佩。
在過去的十年裡，Maven 11 見證了行業的每一次興衰，推出了三支基金，積累了豐富的投資經驗。他們的故事，就像一部歐洲加密貨幣發展史的縮影，充滿了草莽英雄的色彩。
倖存者偏差：早期入場的必然成功？
我們必須清醒地認識到，Maven 11 的成功，很大程度上得益於其早期入場的優勢。在那個加密行業的拓荒年代，競爭者寥寥無幾，只要敢於冒險，就能輕易地抓住機會。
這種早期優勢，就像是買彩票中了頭獎。它固然值得慶祝，但並不能證明中獎者比其他人更聰明、更有能力。同樣，Maven 11 的早期成功，也並不能保證他們在未來激烈的競爭中繼續保持領先地位。
事實上，很多早期進入加密領域的機構，都因為未能適應市場的變化，最終黯然退場。Maven 11 能否擺脫“倖存者偏差”的陷阱，持續保持創新和學習的能力，將決定他們未來的命運。
M11 Group：風投+信貸+資管+做市？左手倒右手的資本遊戲
M11 Group 宣稱其核心競爭力在於“風投 + 信貸 + 資管 + 做市” 四輪驅動，打造出完整的加密金融產業鏈。這聽起來很美好，但仔細分析，卻讓人不寒而慄。這難道不是一種高度中心化的資本遊戲嗎？
想像一下，M11 Group 投資了一個加密項目，然後通過旗下的信貸業務為其提供貸款，再利用資產管理業務來推高其代幣價格，最後通過做市交易來收割散戶。這簡直就是一個完美的“割韭菜”閉環！
閉環生態的陷阱：創新還是壟斷？
M11 Group 試圖打造一個自給自足的加密金融生態系統。這種模式固然可以提高效率，降低成本，但同時也帶來了壟斷的風險。
如果 M11 Group 利用其市場地位，打壓競爭對手，限制創新，最終受損的將是整個加密行業。更可怕的是，這種閉環生態很可能會滋生腐敗，導致內部交易和利益輸送。
我們必須警惕這種“創新”背後的陷阱。真正的創新，應該是開放、透明、公平的，而不是建立在壟斷和剝削之上的。
精英團隊的迷思：學歷光環下的真實能力？
據 LinkedIn 數據，Maven 11 在過去 6 個月內員工總數增長 16%，目前公司規模在 11-50 人之間。團隊成員的學術背景橫跨經濟學、金融、商業管理、化學工程、信息科學等多個學科。這種跨學科背景，固然有助於團隊進行全面分析和風險管理。但我們也要警惕“精英團隊”的迷思。
在加密貨幣這個瞬息萬變的行業裡，傳統的金融理論和商業模式往往失效。一個擁有 MBA 學位的基金經理，可能還不如一個混跡幣圈多年的草根玩家更懂市場。
紙上談兵：學院派能否玩轉加密貨幣？
Maven 11 的核心團隊匯聚了來自投資銀行、資本市場等傳統金融領域的精英。他們擁有豐富的經驗和深厚的學術背景，但他們真的了解加密貨幣嗎？他們能否擺脫傳統金融的思維定勢，適應這個充滿變數的新世界？
很多傳統金融機構在進軍加密領域時都遭遇了滑鐵盧，原因就在於他們無法理解加密貨幣的底層邏輯和市場規則。他們用傳統的估值模型來評估加密項目，用傳統的風控手段來管理加密資產，結果往往是南轅北轍。
學歷和經驗固然重要，但在加密貨幣這個行業裡，更重要的是對技術的理解、對市場的敏感以及對風險的敬畏。如果 Maven 11 的團隊只會“紙上談兵”，那麼他們的學歷光環很可能會成為阻礙他們發展的包袱。
Joost van der Plas：連續創業者還是資本玩家？
作為 Maven 11 的首席執行官，Joost van der Plas 的履歷堪稱完美。畢業於名校，擁有 MBA 學位，曾在電信行業擔任高管，還成功創辦過一家虛擬移動服務提供商。他的加密貨幣之旅也 শুরু得 досить早，早在 2012 年就購入了自己的第一個比特幣。
然而，我們不能被這些光鮮的履歷所迷惑。Joost van der Plas 究竟是一位具有遠見卓識的連續創業者，還是一位精於資本運作的玩家？這個問題，需要時間來驗證。
高管光環下的暗影：歷史戰績能否代表未來？
Joost van der Plas 創辦 *bliep 的經歷，固然證明了他的創業能力和商業頭腦。但 *bliep 最終被出售給 Artilium NV，這是否意味著他的第一次創業並未取得真正的成功？
在加密貨幣這個高風險、高回報的行業裡，過去的成功並不能保證未來一帆風順。Joost van der Plas 必須證明，他不僅是一位成功的商人，更是一位能夠準確判斷趨勢、把握機遇的投資者。
如果他只是將 Maven 11 當作一個實現個人財富增長的工具，那麼這家機構的未來將令人擔憂。一個好的領導者，應該具有超越個人利益的視野和格局，才能帶領團隊走向成功。
投資哲學的雙刃劍：支持“異類”還是孤注一擲？
Maven 11 的投資哲學是“支持勇敢的異類”（brave outliers），專注於支持那些敢於挑戰現狀、重新定義所有權的創新者。這種理念聽起來很酷，很符合加密貨幣的叛逆精神。但從另一個角度來看，這是否意味著 Maven 11 偏好那些風險極高、難以預測的項目？
在投資領域，過於追求“異類”往往會適得其反。真正的創新，應該是在現有基礎上的改進和突破，而不是完全顛覆和重塑。如果 Maven 11 一味追求標新立異，很可能會陷入“為了創新而創新”的誤區，最終竹籃打水一場空。
技術崇拜的誤區：唯技術論的局限性？
Maven 11 尤其青睞技術型創始人，不僅關注項目的商業模式，還深入研究其底層架構、可擴展性和創新性。這種對技術的重視，固然值得肯定。但在加密貨幣領域，技術並非成功的唯一要素。
一個擁有精湛技術的項目，如果缺乏良好的商業模式、有效的市場推廣和健全的社群治理，同樣難以取得成功。更重要的是，技術創新往往具有不確定性，一個看似很有前景的技術，很可能在短時間內被淘汰。
如果 Maven 11 過於迷信技術，忽視了其他關鍵因素，那麼他們的投資很可能會變成一場豪賭，最終血本無歸。
投資版圖：基礎設施與DeFi的盛宴與隱患
據 RootData 數據顯示，Maven 11 在過去一年內共投資 20 次，當前投資組合已擴展至 97 個項目，重點布局區塊鏈基礎設施和 DeFi 賽道。Celestia、Fuel、Saga 等明星項目都曾獲得 Maven 11 的青睞。
押注基礎設施和 DeFi，無疑是明智之舉。畢竟，這兩個領域代表了加密貨幣的未來發展方向。然而，我們也要看到，這兩個領域的競爭異常激烈，風險也極高。
明星項目的光環：高估值下的泡沫風險？
Celestia、Fuel、Saga 等明星項目，都擁有光鮮的履歷和巨大的潛力。但這些項目的估值，是否已經過高？它們的未來發展，是否真的能夠支撐起如此高的估值？
在加密貨幣領域，估值泡沫是一個普遍存在的問題。很多項目在短期內被炒作到天價，但一旦市場情緒逆轉，估值就會迅速崩盤。如果 Maven 11 在高位買入這些明星項目，那麼他們很可能會成為接盤俠，最終損失慘重。
死亡名單的警示：高風險投資的必然代價？
Maven 11 的投資組合中，有 3 個項目被收購，6 個項目停止運營。這份“死亡名單”，提醒我們加密貨幣投資的高風險性。即使是經驗豐富的風投機構，也難以避免踩坑。
在高風險的加密貨幣領域，投資失敗是常態，成功才是例外。Maven 11 必須正視這些失敗案例，從中吸取教訓，才能在未來的投資中更加謹慎。
如果他們無視風險，一味追求高回報，那麼他們的投資組合很可能會變成一個巨大的“雷區”，隨時可能引爆。
新基金的豪賭：AI+加密的未來是餡餅還是陷阱？
據 The Block 報道，Maven 11 計劃在未來 3 至 4 年內持續加碼投資，重點關注消費級應用、區塊鏈基礎設施以及 AI 與加密的交叉領域。這表明，Maven 11 對 AI 與加密的結合寄予厚望。
AI 和加密貨幣，無疑是當下最熱門的兩個概念。將它們結合起來，似乎蘊藏著無限的可能。然而，我們也要看到，AI 技術的發展尚不成熟，與加密貨幣的結合也面臨諸多挑戰。
增長神話的破滅：下一輪週期在哪裡？
Maven 11 計劃重點關注消費級應用、區塊鏈基礎設施以及 AI 與加密的交叉領域。這些領域，無疑具有巨大的潛力。但我們也要看到，這些領域的競爭異常激烈，風險也極高。
在加密貨幣領域，週期性波動是一個無法迴避的現實。在經歷了幾年的牛市之後，市場已經進入熊市。在熊市中，大多數加密項目的估值都會大幅縮水，投資者也會變得更加謹慎。
如果 Maven 11 無法找到新的增長點，無法在熊市中保持冷靜和耐心，那麼他們的“增長神話”很可能會破滅。他們的新基金，也很可能會變成一場豪賭，最終血本無歸。