由 Eberhart 铝和氧化铝市场深度分析：价格波动、供需博弈及投资策略
近期铝和氧化铝市场呈现出显著的价格波动和供需变化，本文将对市场动态进行深入剖析，并探讨潜在的投资策略。
电解铝市场：触底反弹背后的力量
电解铝价格在触底后迅速反弹，主要受以下因素驱动：
- 成本支撑： 电解铝价格已逼近远月氧化铝价格的生产成本线，形成有效支撑，阻止了价格的进一步下跌。
- 下游需求回暖： 绝对价格的低位刺激了下游的采购积极性，一定程度上缓解了需求疲软的局面。
- 废铝供应紧张： 废铝作为电解铝的重要替代品，其供应紧张迫使部分下游企业转向使用铝锭，进一步消耗了社会库存。
- 库存去化： 在消费淡季，社会库存持续去化，也为价格反弹提供了有力支撑。截至2025年1月10日当周，伦铝价格上涨2.99%至2568.5美元/吨，沪铝主力价格上涨1.54%至20145元/吨，LME铝现货升贴水也由上周的-28.34美元/吨收窄至-13.65美元/吨。
- 产能平稳： 电解铝的周度运行产能基本保持平稳，开工率为97.12%，但需求处于消费淡季，开工率有所回落。国内电解铝锭社会库存为45.9万吨，LME铝库存为62.1875万吨，较上周同期减少0.83万吨。
氧化铝市场：供需平衡微妙转变
氧化铝市场则呈现出供需平衡微妙变化的态势：
- 供应增加： 供应端将陆续释放产能，导致市场供需平衡从微紧缺转变为微过剩，但整体仍处于紧平衡状态。
- 长单价格优势： 长单执行价格高于现货市场成交价格，保证了供应的相对顺畅。
- 价格下跌： 受供应增加影响，截至2025年1月10日当周，氧化铝主力价格下跌7.63%至4066元/吨。河南、山西、山东等地均有成交。
投资策略及风险提示
基于目前的市场分析，我们对铝和氧化铝的投资策略建议如下：
- 铝：谨慎偏多 需密切关注下游需求变化及库存水平。
- 氧化铝：中性 需关注供应端产能释放节奏以及潜在的宏观政策影响。
风险提示： 投资者需关注海外矿石供应、宏观经济政策以及国际政治局势等因素带来的潜在风险，这些因素都可能对铝和氧化铝市场产生超预期扰动。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并自行承担投资风险。