由 Eberhart 上周，美国股市经历了一场显著的下跌，市场的阴影主要来自两个方面：一是特朗普政府关税政策的不确定性，二是这些政策可能对美国整体经济造成的潜在影响。投资者对于关税的具体实施方案以及它们可能如何影响企业盈利和消费者支出感到焦虑，这种不安情绪迅速蔓延，导致股市承压。标准普尔500指数一周内跌幅超过3%，道琼斯工业平均指数也下滑超过2%，相当于下跌了约1000点。其中，纳斯达克综合指数跌幅最为显著，接近3.5%，并且已经从去年12月的历史高点下跌超过10%，正式进入回调区间。这波下跌反映出市场对未来经济走向的担忧，投资者正在密切关注事态发展，以评估风险。
未来一周，市场焦点将集中在通胀数据的更新以及重要企业的财报发布上。
通胀数据：PPI、CPI 寻找关税影响线索
投资者将密切关注即将发布的生产者价格指数 (PPI) 和消费者价格指数 (CPI) 的最新数据，试图从中寻找关税政策可能如何影响未来价格走势的线索。这些数据将提供有关通胀压力的宝贵信息，并帮助市场判断美联储的下一步行动。同时，通胀预期和消费者信心的相关数据也将一并公布，为评估整体经济健康状况提供更全面的视角。
企业财报：关注甲骨文与Adobe
在企业财报发布相对平淡的一周里，科技巨头甲骨文 (ORCL.US) 和 Adobe (ADBE.US) 的财报将成为市场关注的焦点。投资者将仔细分析这两家公司的业绩表现和未来展望，以了解科技行业的整体状况，并从中寻找投资机会。他们的财报结果可能会对市场情绪产生重要影响。
上周五公布的2月就业报告并未给市场带来太大惊喜。数据显示，美国劳动力市场当月新增15.1万个就业岗位，这一数字略低于市场预期，同时失业率小幅上升至4.1%。尽管数据表现平平，但考虑到此前其他经济增长放缓的迹象，许多经济学家认为这份报告的结果实际上比预期的要好。
美国银行的美国经济学家施鲁蒂·米什拉将这份报告形容为“大体上让人松了一口气”。彭博社的数据显示，市场目前仍然预期美联储在2025年将进行三次降息。
然而，市场目前悬而未决的关键问题仍然是美联储究竟何时会再次启动降息。对此，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上周五的演讲中明确表示，进一步降息可能不会很快到来。
鲍威尔强调：“我们无需急于行动，目前的状况使我们能够很好地等待形势更加明朗。”
由于美联储在3月18日至19日的下一次会议前进入噤声期，未来一周将不会有美联储官员发表任何公开讲话。这意味着市场将无法从美联储处获得新的指引，只能依靠经济数据来判断未来的政策走向。
本周三，市场将迎来关于价格上涨速度的最新数据。华尔街经济学家普遍预计，2月份的CPI数据将显示年度通胀率为2.9%，这一数字低于1月份的3%。经济学家的预测还显示，价格环比预计将上涨0.3%，也低于1月份0.5%的涨幅。
剔除食品和能源价格影响的“核心”CPI，预计2月份较去年同期上涨3.2%，同样低于1月份3.3%的涨幅。月度核心价格涨幅预计为0.3%，低于前一个月的0.4%。
富国银行观点：关税影响或在春季显现
富国银行高级经济学家莎拉·豪斯在给客户的一份报告中指出，2月份的CPI数据预计只是初步反映关税对通胀数据的影响。
豪斯进一步表示：“尽管我们预计2月份整体通胀率和核心通胀率同比均将下降，但预计今年春季通胀率将开始回升，并在全年维持在3%左右，尽管住房通胀进一步缓解且消费者疲态日益明显。” 这意味着，关税的全面影响可能需要一段时间才能显现，并且可能会在未来几个月内推高通胀。
近期市场的抛售行为，主要源于弱于预期的经济数据以及对特朗普关税政策可能导致经济进一步疲软的担忧。
经济学家观点：下调GDP预测，但未预测衰退
摩根士丹利、摩根大通和高盛等主要金融机构的经济学家，均已下调了对美国第一季度或全年GDP的预测。然而，需要特别注意的是，他们实际上并未预测经济会出现彻底的衰退。至少从目前的情况来看，更有可能出现的情况是美国经济的增长速度可能不如许多人之前预期的那样强劲。实际上，并没有多少经济学家开始讨论经济衰退的可能性。例如，在高盛更新其预测后，未来12个月美国经济衰退的概率从去年的15%上升至20%。
企业态度：财报电话会议中提及“衰退”次数减少
企业目前似乎也不太担心经济衰退的问题。根据数据提供商FactSet的统计，在本季度标准普尔500指数成分股公司的财报电话会议中，只有13家公司提到了“衰退”一词。这是自2018年第一季度以来提及衰退次数最少的一次。这表明，企业界对经济前景的看法可能比市场上的悲观情绪更为乐观。
专家解读：不确定性推动经济放缓
这反映出，目前股市过去几周的重新定价在很大程度上是对市场预期的重新调整，毕竟许多人原本认为今年美国经济将表现出色。
前白宫经济顾问委员会主席杰森·弗曼对雅虎财经表示：“我不认为经济会突然转向负面。但所有不确定性、情绪等因素都在推动经济放缓。” 他的观点强调了不确定性对经济活动的影响，表明即使没有明确的衰退信号，市场情绪和不确定性也可能对经济增长构成阻力。