由 Eberhart 2023年9月，市场曾预测美联储将开启激进降息周期，多次降息50个基点，使联邦基金利率在2025年迅速降至3%。然而，如今形势已发生逆转，市场预期2025年最多只会降息一到两次。
这一转变主要源于以下几个因素：
1. 顽固的通胀：与9月份的预期不同，通胀持续高于预期，令美联储不得不重新评估其货币政策。FOMC成员已将通胀风险上调，不再认为通胀已基本平衡。
2. 稳健的劳动力市场：目前的劳动力市场表现出比预期更强的韧性，这为美联储采取更鹰派的货币政策提供了空间。劳动力市场强劲意味着经济具有承受更高利率的能力，从而降低了急剧降息的必要性。
3. 两年期国债收益率与有效联邦基金利率持平： 两年期国债收益率通常能够反映市场对未来利率的预期。自2022年中期以来，两年期国债收益率首次与有效联邦基金利率持平，表明市场预期降息周期即将结束，且短期内不会加息。
尽管如此，美联储内部仍存在不同意见。例如，沃勒行长仍认为2025年可能需要继续降息，但降息速度将取决于通胀控制情况和劳动力市场表现。
区块链视角： 宏观经济政策对加密货币市场影响深远。美联储的货币政策转向对加密货币价格和市场情绪都将产生重大影响。 如果降息预期减弱，可能会导致风险偏好下降，从而影响投资者对加密资产的投资热情。相反，如果降息预期超出预期，可能会刺激市场风险偏好，从而提振加密货币价格。此外， 美联储的政策变化也可能影响稳定币和去中心化金融（DeFi）等区块链领域的创新和发展。 投资者需要密切关注美联储的政策动向，并根据市场变化调整投资策略。
总结： 2025年的货币政策走向仍存在不确定性，市场预期从激进降息转向谨慎观望。投资者需要密切关注通胀、就业数据以及美联储官员的公开表态，并根据市场变化调整投资策略，谨慎应对这一充满挑战的宏观经济环境。 对于区块链行业而言，宏观经济环境的波动是需要时刻关注和应对的重大风险因素。
