由 Eberhart 近期比特币价格强势上涨，突破9.3万美元的历史高点，这背后是巨额资本流入和复杂市场行为共同作用的结果。过去30天，超过629亿美元涌入加密市场，比特币占据了大部分需求。
然而，这波上涨并非没有隐忧。长期持有者（LTH）在过去一个月内抛售了12.8万枚比特币，部分原因是他们积累了大量未实现利润。值得关注的是，美国现货ETF扮演了关键角色，吸收了约90%的LTH抛售压力，在维持市场稳定和流动性方面发挥了重要作用。
分析显示，当前比特币价格上涨与2015-2018年和2018-2022年的牛市周期有惊人的相似之处，但市场条件已经大相径庭。尽管如此，历史数据表明，类似的牛市行情通常持续4到11个月。
此外，MVRV比率显示投资者盈利能力加速增长，这增加了获利了结的可能性。虽然比特币价格突破了+1σ区间（8.95万美元），表明市场存在一定过热迹象，但强劲的资本流入暂时缓解了卖方压力。
长期持有者（LTH）的支出行为值得密切关注。虽然NUPL指标显示他们的情绪相对低迷，但他们持有的比特币数量仍然庞大，这意味着未来仍有进一步抛售的可能性。
值得注意的是，机构投资者，特别是通过美国现货ETF的参与，正在显著影响比特币市场结构。ETF的巨额资金流入，每周高达10亿到20亿美元，是支撑近期比特币价格上涨的重要力量，也平衡了一部分长期持有者的抛售压力。
总而言之，比特币近期上涨由强劲的机构需求推动，但长期持有者的获利了结行为以及市场潜在的过热风险仍然需要密切关注。ETF的参与在稳定市场方面发挥了关键作用，但未来供需关系的变化仍可能导致市场波动。
