由 Eberhart 
深交所全球投资者大会：外资眼中的ESG与中国机遇
ESG：新质生产力的遮羞布？
路博迈基金管理（中国）总经理阎小庆在深交所全球投资者大会上，将ESG（环境、社会与治理）奉为“新质生产力的底色”。这说法，在我看来，简直是把皇帝的新装吹上了天。新质生产力，说白了就是技术革新和产业升级，怎么就跟看似高大上的ESG扯上关系了？
ESG，本质上是一套舶来品，是西方发达国家在发展到一定阶段后，为了缓解环境和社会矛盾，搞出来的一套标准。这套标准，初衷或许是好的，但到了中国，就变了味。一些企业，打着ESG的旗号，实际上干的却是污染环境、损害劳工权益的勾当。而一些外资机构，也乐于看到这种局面，因为他们可以利用ESG来为自己的投资行为辩护，掩盖其逐利本质。更何况，现在ESG评级的水分有多大，大家心知肚明。评级机构屁股坐在哪边，还用我说吗？
长线资金的谎言与本土化实践的困境
阎小庆还提到，路博迈85%的资金来自主权机构、养老金等长线资本，这些资金追求的是可持续增长。这又是一个经不起推敲的谎言。所谓的“长线资金”，哪个不是为了追求更高的回报？只不过，他们更擅长于用一些漂亮的辞藻来包装自己的贪婪。可持续增长？说白了，就是希望在中国经济高速发展的红利中分一杯羹，同时又不想承担任何风险。
而外资机构在中国落地ESG理念，更是面临着巨大的困境。中国的国情与西方国家截然不同，照搬西方的ESG标准，只会水土不服。路博迈在中国建立数据中心和ESG研究所，看似是在进行本土化实践，实际上，不过是在收集数据、了解政策动向，以便更好地为自己服务。更何况，中国的ESG数据质量如何，大家都心里清楚。一些企业为了迎合外资机构的需求，不惜造假数据，粉饰太平。这种虚假的繁荣，又能持续多久？
中外标准互认：一场精心设计的游戏
阎小庆认为，通过推动中外标准互认，既能帮助中国企业获得国际认可，也能吸引更多海外长期资本进入中国市场。这简直是一场精心设计的游戏。西方国家掌握着ESG标准的话语权，中国企业想要获得国际认可，就必须按照西方的标准来行事。这无疑会增加中国企业的合规成本，削弱其竞争力。
更重要的是，中外标准互认，很可能会导致中国丧失在ESG领域的话语权。西方国家可以利用ESG标准来对中国企业进行限制和打压，从而维护其自身的利益。而中国企业，则只能被动地接受这种安排，任人宰割。这种不对等的关系，难道是中国所希望看到的吗？
绿债基金与气候转型指数：华而不实的金融创新？
路博迈发行境内首只冠名“中国”的绿债基金，与浦发银行合作推出国内首个气候转型指数，这些看似创新的金融产品，在我看来，不过是华而不实的花架子。绿债基金，真的能引导海外资金支持国内绿色项目吗？我看未必。这些资金，最终还不是流入了那些早已被政府扶持的企业手中？而那些真正需要资金支持的中小企业，却依然无人问津。
气候转型指数，更是充满了不确定性。国际通用的“意愿-战略-能力”评估框架，真的能准确识别转型企业的价值吗？我看很难。企业的转型意愿可以伪装，转型战略可以抄袭，转型能力更是难以评估。这种评估框架，很容易被一些企业所利用，从而获得不应有的融资优势。最终，损害的还是投资者的利益。
国际机构的“惊喜”与中国市场的真实面貌
阎小庆提及牛津大学可持续金融团队访华交流的成果，称国际机构对中国绿色金融进展“感到惊喜”。这种“惊喜”，在我看来，充满了讽刺意味。国际机构真的了解中国绿色金融的真实面貌吗？他们看到的，不过是中国政府为了应对国际压力，所展示出来的一面。而那些隐藏在光鲜外表下的问题，他们却视而不见。
中国市场的可持续发展实践，真的能成为国际投资者不可忽视的“新质生产力”吗？我对此表示怀疑。中国经济的发展，依然依赖于高投入、高消耗的模式。这种模式，虽然在短期内可以带来经济增长，但长期来看，却会损害环境和社会。如果中国不能真正转变发展方式，那么，所谓的“新质生产力”，不过是空中楼阁，难以实现。