由 Eberhart 美国股市在2023年初至2024年底的强劲涨势，标普500指数飙升50%以上，市值增加18万亿美元，似乎已走到尽头。华尔街的目光转向了一个潜在的破坏因素：美国国债收益率突破5%。
尽管几个月来，股票交易员一直忽视来自债市的警告信号，沉浸在特朗普减税承诺和人工智能无限潜力的乐观情绪中，但上周美国国债收益率的飙升，最终引发了股市的震荡，风险开始浮出水面。20年期美国国债收益率一度突破5%，30年期国债收益率也短暂突破5%，均创下数月新高。自9月中旬美联储开始降低联邦基金利率以来，这些收益率已上涨约100个基点。
Neuberger Berman多资产策略联合投资长Jeff Blazek指出，在宽松周期最初几个月债券收益率出现如此大幅上涨的情况非常罕见。过去30年，美联储降息后的几个月里，中期和长期收益率通常保持相对平稳或小幅上涨。
市场密切关注对政策最为敏感的10年期国债收益率。目前，该收益率已升至2023年10月以来的最高水平，并迅速逼近5%。交易员们担心，这可能是引发股市回调的关键阈值。Janus Henderson全球解决方案主管Matt Peron表示，如果10年期收益率达到5%，可能会引发投资者下意识地抛售股票，导致标普500指数下跌10%，这一回调过程可能持续数周甚至数月。
债券收益率上升的原因很简单：它提高了美国国债的吸引力，但也增加了企业融资成本。更高的借贷成本将抑制企业投资和扩张，从而影响经济增长和企业盈利，最终对股市产生负面影响。此外，更高的债券收益率也可能吸引资金从股市流向债市，进一步加剧股市回调。
周五，标普500指数下跌1.5%，创下12月中旬以来的最大单日跌幅，几乎抹去了特朗普当选后市场乐观情绪带来的所有涨幅。
未来展望：
虽然目前尚不清楚股市回调的深度和持续时间，但美国国债收益率的持续上升无疑增加了不确定性。投资者需要密切关注美联储的货币政策动向、经济数据以及地缘政治风险等因素，以更好地评估市场风险。同时，多元化投资组合、风险管理以及对宏观经济形势的深入了解，对于投资者在当前市场环境下有效规避风险至关重要。区块链技术虽然目前在股市波动中扮演的角色相对有限，但其去中心化、透明和安全等特性，在未来可能为投资者提供新的风险管理工具和投资机会，值得进一步关注。