由 Eberhart 2025年黄金市场展望：金价、美联储政策与权益板块投资机会
一、金价与美联储政策变化
- 金价： 2024年第四季度沪金均价615元/克，同比增长31%，环比增长8%。这一强劲增长反映了复杂的宏观经济环境和投资者对避险资产的需求。
- 美联储政策： 美联储在2024年12月如期降息25个基点(BP)，但其态度偏向鹰派。2024年第四季度累计降息50BP，分别在11月和12月各降息25BP。值得关注的是，美联储主席鲍威尔在12月降息会议后的表态，暗示美联储正接近或处于放缓降息周期的时刻，点阵图预测2025年仅降息两次。这表明美联储可能对通胀的担忧仍然存在，未来货币政策走向存在不确定性，对金价的走势将产生重要影响。
二、2025年展望：金价支撑力量与权益板块机会并存
- 金价： 中国央行重启购金，对金价构成重要支撑。预计2025年黄金价格或将维持在相对舒适的区间，并可能震荡走强。 全球经济及地缘政治的不确定性，将持续支撑黄金作为避险资产的需求。然而，美联储的政策走向以及通胀的实际情况仍是影响金价的关键因素。
- 权益板块： 我们看好2025年权益板块的投资机会，主要基于以下几点：（1）权益板块在经历显著回调后，估值性价比已明显提升；（2）金价维持高位，为权益板块，特别是与黄金相关的公司，提供了坚实盈利保障，基本面较为扎实；（3）2025年可能是贵金属公司整体兑现产量增长的元年，看好金价明年走强的大前提下，更应重视板块α属性带来的额外上涨动力，挖掘个股的投资机会。
三、相关公司2024年第四季度展望
预计在产量端，黄金相关公司将保持稳健经营，其中赤峰黄金、中金黄金、山东黄金等公司的产量有望出现环比增长。 需要关注的是，各公司的成本控制能力以及市场竞争格局，将直接影响其盈利能力。
四、风险提示
- 美国经济韧性超预期： 如果美国经济表现超出预期强劲，美联储可能维持较高利率水平更长时间，从而对金价构成压制。
- 美联储超预期加息： 尽管目前预期美联储将放缓甚至停止加息，但如果通胀压力持续超出预期，美联储可能再次采取超预期加息措施，对金价造成负面冲击。
- 数据估算差异的风险： 本文中涉及到的数据和预测均存在一定的不确定性，实际情况可能与预测存在差异。
免责声明： 本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。