由 Eberhart 为更好地贴合胶合板现货市场实际和产业发展需求，满足木材产业链企业风险管理的需求，大连商品交易所（大商所）于2024年1月10日发布公告，对胶合板期货合约及相关实施细则进行了重要修订。此次修订后的合约及细则适用于胶合板2509及以后合约，并将于2025年8月第一个交易日起正式实施。
修订内容概要：
此次修订主要基于近年来胶合板现货市场发生的重大变化，特别是饰面多层胶合板市场份额的上升。细木工板作为主要品类，大多需要经过饰面处理后才能进入销售流通环节。而多层胶合板由于质量稳定，饰面后的性能、用途和价格与饰面细木工板相似，且具有通用性，逐渐受到小型家具制造企业的青睐，市场份额持续增长，成为现货流通中的另一主要品类。
因此，本次修订将饰面后的多层胶合板和饰面后的细木工板等现货流通中的主流品类作为主要方向，对合约条款进行了调整，主要包括以下几个方面：
- 交易标的调整: 将交易标的由细木工板修改为胶合板，合约月份由全年12个月修改为奇数月，更贴合市场交易习惯和交割安排。
- 交割质量标准调整: 由于交易标的的调整，根据国家标准和现货市场实际情况，对甲醛释放量相关规定进行了调整，并设置了升贴水机制，以反映不同质量等级的价差。同时，对外观质量、规格尺寸与偏差、理化性能等指标也进行了相应的调整，确保交割质量的稳定性和一致性。
- 交割制度完善: 考虑到饰面后胶合板的个性化特征，取消了仓库交割，增加了每日选择交割机制，由厂库/车板场所自报贴纸和基材，赋予货主/买方更多的选择权，并相应延长了提货时间，提高了交易效率和灵活性。
- 标准仓单有效期调整: 参与交割配对的标准仓单在过户给买方后立即注销，未参与交割配对的标准仓单在每个交割月份最后1个交易日之前注销，提高了仓单管理效率，减少了风险。
- 持仓限额调整: 适度收紧持仓限额，以维护市场秩序，防止过度投机。具体限仓标准为：当胶合板期货一般月份单边持仓量小于等于5000手时，限仓为500手；大于5000手时，限仓为单边持仓量×10%手；交割月前一个月第十五个交易日起限仓100手；交割月限仓20手。
挂盘基准价及上市时间：
公告还公布了修订后的胶合板合约挂盘基准价。胶合板2509、2511、2601合约将于2025年1月20日上市交易，三个合约挂盘基准价均为170元/张。
市场意义：
大商所自2022年起，多次前往广西、江苏、河北、山东等地进行调研，广泛听取市场意见和建议，并根据调研结果和市场反馈对胶合板期货合约和相关规则进行了优化。此次规则修改更贴近现货实际情况，有助于产业企业利用期货工具进行风险管理，为促进胶合板期货市场功能作用的发挥奠定了重要的基础。 未来，随着市场的进一步发展和完善，胶合板期货合约有望更好地服务实体经济，促进木材产业的健康发展。