由 Eberhart 2024年，随着”偿二代”二期监管制度全面实施进入倒计时，保险公司面临着巨大的偿付能力压力。为了满足更严格的监管要求，险企纷纷通过发行债券补充资本，以提升偿付能力充足率。
据统计，今年至少已有14家险企发债补充资本，发行规模超过千亿元，其中5家发行了永续债。中国人寿以350亿元的发行规模位居榜首，并通过债券通吸引了境外投资者。此次债券发行呈现融资成本下降、国际化程度提高等特点。
“偿二代”二期收紧了资本认定标准，导致许多险企的偿付能力充足率下降。特别是人身险公司，由于利差损风险、产品结构等因素影响，偿付能力承压更为明显。
为应对偿付能力压力，险企纷纷选择通过发行资本补充债券和永续债进行”补血”。与资本补充债券相比，永续债的发行规模也在持续扩张。
值得关注的是，2023年”报行合一”政策的实施，对中小险企的冲击尤为显著，进一步加剧了其偿付能力风险。大型险企受此影响较小，但中小险企由于激烈的市场竞争，往往采用更激进的定价策略，因此面临更大的风险。
总而言之，险企的债券融资潮反映了严监管环境下险企面临的偿付能力压力。虽然补充资本能够缓解短期压力，但险企更应注重提升自身”造血”能力，例如加强投资研究、优化资产负债结构、创新产品和服务，以及提高经营管理效率等，才能实现长期稳健发展。