由 Eberhart 国产大模型DeepSeek在各项测试中表现出色，其在语言、数学、逻辑等方面的能力甚至可以与国外顶尖封闭模型相媲美，引发了业界广泛关注，甚至让一些国外AI开发者感到担忧。然而，DeepSeek的成功也引发了人们对AI算力需求过高估计的担忧，甚至有人认为AI行情可能面临下跌。
DeepSeek的创新之处在于其对算力的“精打细算”，这在芯片短缺的背景下是合理的，但也可能限制其后续扩展和性能提升。此外，DeepSeek在多模态和AGI等领域的表现还有待观察。其借鉴开源大模型的模式也使其未来的发展存在不确定性，尤其是在多模态和AGI领域缺乏开源的情况下。
从谨慎的角度来看，目前还不足以对AI市场悲观。OpenAI巨额的投入构成了其护城河，DeepSeek要打破这一护城河并非易事。如果DeepSeek真的能“打破游戏规则”，那么对主题ETF的影响将是复杂的。算力相关的板块如液冷服务器、CPO、铜缆、数据中心、云服务等可能会受到冲击，而AI应用端如游戏、广告、玩具、机器人、智驾等则可能从中受益。
悲观来看，核心算力、算力辅助、算力服务都可能受到负面影响，但应用端将从中长期受益。目前，人工智能ETF中算力相关的成分股权重较高，应用端相关的权重较低。DeepSeek的突破主要在AIGC一个细分领域，还不足以颠覆整个AI算力需求的预期，对AI算力市场的影响可能是短期且有限的。
总而言之，DeepSeek的出现既带来了机遇，也带来了挑战。虽然其对AI算力需求的预期可能产生短期影响，但长期来看，国产大模型的崛起将推动AI应用端的全面发展，降低对国外算力芯片的依赖，最终促进我国人工智能产业的整体提升。