由 Eberhart 摩根大通近日发布研报，对中国家电行业的前景表达了谨慎态度。该行将中国家电业今年的增长预测下调至5%，远低于市场预期的9%至12%。这一下调主要基于对行业盈利能力的担忧，以及家电股去年跑赢大市25%后，市盈率已达到11.1倍的较高水平。
报告中指出，中国政府延长和扩大家电以旧换新政策虽然利好，但其正面影响可能已被市场过度预期。摩根大通还下调了对行业今年每股盈利预测8%至10%，预期今年每股盈利增长仅为5%至6%，低于市场共识的3%至7%。
尽管如此，摩根大通仍维持对海尔智家H股的“增持”评级。该行认为，海尔智家H股的估值存在折让，且市场对美国关税的影响存在过度担忧。然而，短期内海尔智家的股价可能面临一些催化剂，例如上月和今年第一季度销售数据可能低于市场预期，以及美国可能上调对中国和墨西哥生产家电的关税。这些因素目前的不确定性较高，增加了投资风险。
从长期来看，摩根大通看好中国家电行业的高且稳定的盈利能力，这得益于行业的多元化产品和较低的地区风险敞口。但该行同时认为，当前的盈利风险已经使得相关股票获得了合理的估值，投资需谨慎。
需要注意的是，这份报告仅代表摩根大通的观点，投资者在进行投资决策前，应结合自身情况和市场变化进行独立判断。 此外，中国家电行业受宏观经济环境、消费需求、技术创新等多种因素影响，未来走势存在不确定性。