由 Eberhart 天地壹号，这位曾两次冲击A股IPO未果的醋饮料巨头，如今将目光转向新三板精选层。3月5日，公司发布公告，拟公开发行股票并在精选层挂牌，但这一举动却引发了市场对其利益输送的质疑。
此次天地壹号计划发行股票数量不低于100万股，远低于其他拟冲击精选层企业动辄千万股甚至上亿股的规模。这一反常现象迅速引发市场关注。香颂资本执行董事沈萌认为，天地壹号的定增方案有利益输送嫌疑，更像是为他人“上车”A股圈钱的工具。
除了发行规模引人关注外，天地壹号长期以来高额的分红政策也备受争议。自2015年至2019年三季度末，公司累计分红高达18.54亿元，分红率更是达到121.25%。这其中，最大赢家无疑是大股东兼实际控制人陈生，其获得的分红约为15亿元。沈萌指出，如此大手笔的分红，实质上是满足大股东的现金流需求，公司更像是一台“提款机”，而非重视自身业务发展的企业。
天地壹号的高分红与精选层转板的“暴利”预期相结合，更让人对其动机产生怀疑。一些分析人士认为，公司此举是利用转板预期，通过低价定增稀释老股股东股份，从而实现利益输送。
值得注意的是，天地壹号的业绩近年来也出现下滑。2019年上半年，公司首次出现亏损，亏损额达821.44万元。虽然公司将此归因于新市场拓展的投入增加，但其现金流也出现同比下滑53.28%的异常情况。
此外，天地壹号此前两次冲击A股IPO均告失败，其中一次是因为被曝出使用储存不当的原料。这些过往经历，也为其如今的精选层之行蒙上了一层阴影。
目前，证监会已发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(征求意见稿)，为新三板企业转板上市提供了制度安排。天地壹号能否成功转板，并最终摆脱利益输送的质疑，还有待时间的检验。其未来的发展，也需要关注其在业务拓展和风险控制方面的表现。在醋饮料市场触及天花板后，天地壹号也开始布局果汁市场，这能否成为其扭转局面的关键，也值得关注。