由 Eberhart 黄金的“避险”光环还能闪耀多久？
最近黄金市场的确热闹，美元走弱让黄金对海外买家更便宜，各国央行也纷纷增持，尤其是波兰央行大手笔买入，颇有“家底厚了，买点金子压压箱底”的味道。但仔细想想，这背后反映的，真的是对未来经济的乐观预期吗？恐怕未必。
央行购金潮：避险需求还是单纯的资产配置？
中国央行持续增持黄金，这已经不是什么新鲜事了。世界黄金协会的数据摆在那里，明明白白。但我们更应该关注的是，央行增持黄金的动机。真的是为了应对潜在的金融风险，还是仅仅为了优化资产配置，降低对美元的依赖？
要知道，在国际贸易中，美元依然占据主导地位。根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据，美元在全球支付中的占比仍然遥遥领先。数据来源：SWIFT人民币追踪。在这种情况下，各国央行增持黄金，更可能是一种未雨绸缪的策略，以应对可能出现的地缘政治风险或经济不确定性。
CPI数据：美联储的“紧箍咒”
本周三的美国CPI数据，无疑是悬在黄金市场头上的达摩克利斯之剑。FPG分析师Felix的观点很明确：CPI数据将直接影响市场对美联储降息预期的判断。如果数据低于预期，黄金可能迎来一波上涨；反之，则可能承压。
但我们需要警惕的是，美联储真的会那么轻易降息吗？要知道，美国目前的通胀水平虽然有所回落，但仍然高于美联储的目标。而且，美国劳动力市场依然强劲，失业率维持在历史低位。在这种情况下，美联储降息的空间其实非常有限。
正如前美国财政部长劳伦斯·萨默斯所说：“美联储需要非常谨慎地权衡通胀和就业之间的关系，过早降息可能会导致通胀卷土重来。”[引自：彭博社相关报道]。因此，即便CPI数据表现温和，也不意味着美联储会立即开启降息周期。
技术分析：短线反弹还是长期趋势？
FPG分析师Chad从技术角度分析了黄金的走势，认为金价回到了上升通道内，看涨倾向仍然完好。但我个人认为，技术分析只能作为参考，不能完全依赖。
要知道，黄金的价格受到多种因素的影响，包括地缘政治风险、经济数据、美元汇率、通胀预期等等。技术分析只能反映过去的价格走势，而无法预测未来的市场变化。
举个例子，2020年新冠疫情爆发初期，黄金价格一度暴跌，技术分析完全失效。这说明，在极端情况下，基本面因素往往会占据主导地位，技术分析的作用会被大大削弱。
总而言之，黄金市场未来的走势充满了不确定性。投资者需要密切关注各种影响因素，理性判断，切勿盲目跟风。黄金或许能保值，但指望它一夜暴富，恐怕只是个美好的幻想。