由 Eberhart 智通财经APP获悉，国金证券近期发布研报，对房地产市场现状及未来走势进行深度分析，并提出投资建议。
市场概述：
本周(1月4日至1月10日)A股和港股地产板块均下跌，申万A股房地产板块跌幅为-2.7%，WIND港股房地产板块跌幅为-2.4%。与此同时，恒生物业服务及管理指数跌幅为-2.4%，恒生中国企业指数跌幅为-3.6%，沪深300指数跌幅为-1.1%。值得关注的是，物业指数相对恒生中国企业指数和沪深300指数的相对收益分别为+1.2%和-1.3%，显示出物业板块的相对韧性。
土地市场方面，本周全国300城宅地成交建面220万㎡，单周环比下降66%，同比下降43%，平均溢价率为9%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面857万㎡，同比下降9%。建发房产、江苏平陵建设投资集团有限公司、重庆竞金商业管理有限公司、河北飞宇房地产开发集团和如皋城市产发在权益拿地金额方面位居行业前五。
新房市场成交略有承压，本周35个城市商品房成交合计282万平米，周环比下降40%，同比下降7%。一线城市周环比下降24%，同比增长29%；二线城市周环比下降50%，同比下降21%；三四线城市周环比增长13%，同比增长11%。
二手房市场则保持高景气度，本周15个城市二手房成交合计294万平米，周环比增长2%，同比增长43%。一线城市周环比下降3%，同比增长55%；二线城市周环比下降1%，同比增长32%；三四线城市周环比增长161%，同比增长166%。
政策解读：
财政部再次明确，2023年新增发行的专项债额度内，地方可根据需要统筹安排用于土地储备和收购存量商品房的专项债项目。这与2018-2019年专项债主要用于土地储备和棚改的政策类似。如果2023年专项债对房地产领域的投入规模接近2018-2019年水平，预计将有超过万亿元资金用于支持土地储备和收购存量商品房，这将为房地产市场“止跌回稳”提供重要支持。
碧桂园公布境外债务重组方案，目标是减少债务最多116亿美元，延长债务到期时间至最多11.5年，并将融资成本降低至2%。该方案提供五个选项供债权人选择，包括现金回购、强制性可转换债券、新债券替换等。方案的实施有望帮助碧桂园在最大化资产价值的前提下完成境外债务重组。
投资建议：
国金证券持续推荐稳健经营且政策敏感的标的。
- 房企：重点推荐深耕一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企，例如绿城中国(03900)、招商蛇口(001979.SZ)、滨江集团(002244.SZ)等。
- 中介：推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台，例如贝壳-W(02423)。
- 物企：推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活(01209)。
此外，还建议关注地方政府应收款较多的物业&建筑公司；受益于地方化债的城投公司；并购重组弹性标的；破净的央国企地产&建筑公司。
风险提示：
- 宽松政策对市场提振不佳
- 三四线城市恢复力度弱
- 房企出现债务违约
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。