由 Eberhart 1月13日，多只跨境ETF出现剧烈波动，其中景顺长城标普消费ETF（159529）、南方基金沙特ETF（159329）跌停，而标普油气ETF却逆势大涨，富国基金标普油气ETF（513350）和嘉实基金标普油气ETF（159518）涨幅均超过9%，溢价率超过14%，换手率极高。
油价飙涨是ETF剧烈波动的主要推手
布伦特油价大涨3.73%，创下3个多月最大单日涨幅，主要原因在于：
- 美国对俄罗斯石油制裁升级: 美国财政部对俄罗斯石油生产商、运输船只和相关公司实施新制裁，进一步限制俄罗斯石油出口，减少其石油收入。
- 美国寒潮加剧: 美国遭遇寒潮，影响原油采油效率和相关工业生产，推高油价需求。
- OPEC+减产: OPEC+将220万桶/日增产计划推迟到明年4月，市场对未来供需平衡的担忧有所缓解，支撑油价上涨。
国内原油期货主力合约也直线飙升，涨停，创近9个月新高。中金公司预测，2025年布伦特油价中枢或上移至80美元/桶—85美元/桶区间，地缘政治风险可能带来额外上行空间。
跨境ETF高溢价的成因与风险
跨境ETF的高溢价现象并非偶然，其背后存在多种因素：
- 套利机制短期失效: 市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素导致套利机制短期失效，从而催生高溢价。
- QDII基金外汇额度限制: 跨境ETF属于QDII基金，申购受限于基金公司外汇额度，大额净申购时可能出现额度不足，加剧溢价。
- T+0交易机制: 跨境ETF实行T+0交易，方便高频交易，放大价格波动风险。
- 市场投机行为: 部分投机者进行短期炒作，加剧市场波动，风险极大。
区块链技术在跨境ETF领域的应用与展望
虽然本文并未直接提及区块链技术，但未来区块链技术可以有效提升跨境ETF交易的透明度和效率，解决一些痛点问题。例如：
- 提升交易透明度: 利用区块链技术记录ETF的交易信息、净值等，可提高透明度，减少信息不对称。
- 优化清算流程: 区块链技术可以优化跨境清算流程，提高效率，降低成本。
- 增强安全性: 区块链技术可以提高交易安全性和防篡改能力。
- 促进跨境合作: 区块链技术可以促进不同国家和地区的ETF市场之间的合作，推动市场发展。
风险提示与投资建议
专家提醒，ETF的高溢价不可持续，杀溢价速度很快，投资者应谨慎投资，避免在高风险时段进行交易。建议投资者从资产配置角度出发，选择非溢价QDII产品，对冲风险。此外，加强对市场波动的监控，及时调整投资策略，避免造成重大损失。未来，监管部门也应加强对跨境ETF市场的监管，维护市场秩序，保护投资者利益。
