由 Eberhart 国内拼搭玩具龙头企业布鲁可，2022年以来业绩高速增长，2024年上半年营收已达10.5亿元，同比增长237.6%。其成功秘诀在于持续扩大的IP矩阵，从最初依赖奥特曼IP，到引入变形金刚、英雄无限等自有IP，再到近期引入假面骑士、超人、蝙蝠侠等国际知名IP，有效降低了对单一IP的依赖，并提升了盈利能力。2021-2023年，布鲁可毛利率从37.4%提升至47.3%，2024年上半年更是达到52.9%，Non-GAAP净利润显著改善，达到2.9亿元。
拼搭玩具市场潜力巨大，兼具趣味性和益智性，深受0-16岁儿童及家长的喜爱。弗若斯特沙利文数据显示，2019-2023年，中国拼搭类玩具GMV增速远高于非拼搭类玩具，预计未来几年仍将保持高速增长。
报告建议关注在产品设计和渠道方面具有优势的企业。在产品端，建议关注已获得海内外头部IP授权的企业，如上海电影、姚记科技、华立科技、中信出版等；在渠道端，建议关注头部书店和影院等传统零售业态转型企业，如上海电影、中信出版、新华传媒、横店影视等。
总而言之，布鲁可的成功案例体现了拼搭玩具市场的巨大潜力和行业发展趋势。持续扩大IP矩阵、加强产品设计、拓展销售渠道将是相关企业未来发展的关键。但也要注意市场竞争加剧和消费者偏好变化等风险。