由 Eberhart 中国宏桥(1378.HK)及其附属公司宏创控股(002379.SZ)近期发布公告，计划将宏桥核心资产——山东宏拓实业有限公司(拥有中国宏桥内地全部铝合金及氧化铝生产线)100%股权出售给宏创控股。此举被解读为优质资产回归A股市场的战略部署，有望实现价值重估。
宏拓实业拥有巨额净资产(截至2024年11月30日约472.14亿元)，其并购符合证监会推动并购重组市场化改革的大方向。中国宏桥2024年业绩强劲，预计净利润同比增长95%左右，达到223亿元，主要受益于铝产品价格上涨和原材料成本下降。然而，其股价并未充分反映其盈利能力，多家机构认为其估值被低估，摩根士丹利甚至给出15.40港元的目标价，较当前股价有30%以上的增长空间。
此次交易完成后，中国宏桥将通过宏创控股间接持有宏拓实业。对于宏创控股而言，收购宏拓实业将加强其上下游资源整合，提升产业链协同效应，优化资源配置。宏拓实业是宏创控股重要的关联交易方，年关联交易金额高达数十亿元。
此举对中国宏桥而言，有利于提升规模经济效应，释放集团内部资源优势，增强盈利能力，并进一步提升在国内铝产业链的掌控力。同时，中国宏桥正积极推进能源转型，在云南地区搬迁产能并建设新能源项目，以应对“双碳”目标和能源安全挑战。摩根士丹利预测，尽管氧化铝价格可能下降，但2025年铝价将得到支撑，从而确保中国宏桥的盈利稳定性。
总而言之，中国宏桥核心资产回A，不仅是价值重估的机遇，更是产业整合和资源优化的战略举措，有望为公司及投资者带来丰厚回报。